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　　上图为古井官方销售网站的年份原浆产品报价…○，可以看到价格从75元到980元不等■▪◁▷△•，同一品牌横跨超高到中低端▪□。卖的最多的单品是年份原浆献礼版和5年（上图中划红圈的）▲■★。

　　公司采购的主要原材料包括粮食和包装物□▪==▪…，原材料价格变动不大■○-☆，平均毛利率在70%左右☆•▽•▼◆。按照基酒和成品酒来分别组织生产▽=★。

　　近十年来▼=▷，白酒品类面临了葡萄酒□•…▼、啤酒▷●、黄酒▪○=、甚至洋酒的竞争▼●。但白酒在相当长一段时间内仍将是酒类饮品中的主要品种○▪=■★…，白酒大众消费基础没有动摇□☆◇▲…，只是消费群体和消费结构发生变化•■◇▽◇。

　　可以看出★☆•…，华中销售收入占了80%▲▽▪●○，华南占14%=●▽▪•，华北占8%●▼▲。据其他研报称●○○…△，2014年古井贡酒在安徽的营收占比约在60%以上◁…•△=○,安徽省内竞争优势明显••▷△○。目前安徽省内100元以上的市场基本上由古井贡酒和口子窖两家垄断（对比两家2015年上半年销售收入△■▼•□，大体推断安徽省内市场古井贡应大于口子窖）=…,其它如迎驾贡酒◇●★…、金种子酒都主要集中在80元以下的市场•▼□☆。

　　具体的做法☆▽△，网络信息如此描述……“在小区内实现高占有◁◆•，在选定区域内集中资源-◇◆k8凯发国际古井贡，建立规划…▼○-、执行☆-●、督导三位一体执行体系●◁□，通过精细化的网点建设和核心消费者意识培养◇▽•，构建渠道和消费良性互动■▲。先在区域做到第一□•■，然后进行成功复制□…▪-▼、逐步扩大市场占有率●==▲★☆，将板块连城一体○•…□◁。☆●•▪”

　　是做了产线技改◆=□■▼•。在13■★、14年公司投资额度较大★▷…☆■◇，但均为经营性负债▼•▽▪◆，整体资产质量还可以◇■◇●。固定资产占比24%□◇☆-，公司现金流在行业比较困难的14年还是基本持平★▼■△▲…。15年以来预收款上升比较明显=◆。

　　公司仍保持有传统的经销商体系=▲▪，而为年份原浆量身打造的渠道策略是推广■◆“三通工程•★”——○=□△“路路通▽▪○▪▼、店店通和人人通-★○■”▽★•：渠道策略直接指向的是终端网络-■，与其他厂商通过经销商开拓终端网络的战略不同○●▪。公司通过直接打通终端网络的策略○☆◇，来贴近消费群体-★□○▪△。

　　公司的产品有年份原浆▷-◆◆、老名酒●○▼●-•、古井淡雅酒■★…◇▪关于凯发k8国际，、古井酒等多个品牌◇•。核心产品是年份原浆▽◆◁，据称销售占比在2015年已达到70%以上-△●•◇★，下面也围绕这个产品的竞争力做主要分析•○▷◇▪。

　　按照公司2015年三季报=▼■▼=，每股净资产9●★▲▪▪.15元◆◇•，给予2-2△▪•.5PB估值☆□-▷，即22元以下分档买入=•，具有较高的安全边际☆…▲□。

　　白酒是以谷物为主要原料▪▲★○●，用大曲•□•…□、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂•△▽◁◆▪，经蒸煮◆•◁◁…、糖化▲□=★▼、发酵☆=▽▷-▪、蒸馏而制成的饮品•▽▷◇○。白酒是我国特有的酒种★…-…▷，在我国有着数千年的发展历史◆☆，兼具饮品和文化双重特征…▷▪★◇-。

　　此外▽□△，公司还在加大网络营销力度与速度☆★△◇，成立互联网商务中心▽=▼▷，建立古井贡酒天猫官方旗舰店●▼…酒：憧憬外面的世界、淘宝工厂店◁◇○、京东官方旗舰店及古井贡酒官方商城（官网）等直分销渠道◁▽△★★。

　　综上所述○△◇□，公司作为传统白酒区域龙头…-▽◆△•，通过推出年份原浆新品牌及渠道的创新建设▪★▪，巩固了主场地位◇■○◇●，拟借助行业的整体复苏高举高打进入外部拓展阶段（公司中标2016年春晚广告）…•。但面对竞争激烈的中价位市场•☆▽，能否凭借不太突出的产品差异化特性进行全国性销售k8凯发国际◆▼▲▼，需要后续观察★•▷。

　　传统的白酒香型包括清香型•=▽▲、浓香型▷△▼●、酱香型三大类=-▽，发展至目前▪▼，白酒香型更加丰富◆◆★，已经包括除了传统的三大香型之外▼•▼▷○○，还出现了兼香型…▷■-○、凤香型…=、米香型☆△、芝麻香型=◁▪•◆•、豉香型▪●••…▲、老白干香型○□▼★、特香型等多种香型=▼。个人认为这些都是企业的划分品类的思维=…-▷▪，在消费者心目中☆◆，最多只有酱香型▽★▷•▪、浓香型之分●●，可能更年轻的消费者连这两者也分不清楚•…◆□□。

　　省外方面▪•▽=，近年公司重点拓展河南□▪△◇…、山东☆…▪…★、江苏和浙江等省外市场=▼=…,其中河南市场由于本地白酒品牌中高端酒不强势△•,公司列为重中之重来打造△○••,志在…●▲◁■■“打造成第二个安徽市场○△▷•”▼◁▲…▽◁。目前河南市场已经成为古井贡酒省外第一大市场•▷-▽，收入占比达到10%◁▽△。

　　年份原浆是公司5年前推出的▪=△•，据网络信息☆★●“最早打酒龄酒(陈酿)概念的人就是古井贡的王效金▷□◁●△，但古井贡并没有因为王效金年份酒年份酒的▲••-“这一发明△▲”而在白酒市场中淘到真金●▷•，倒是一批后来者掏空了消费者的腰包□◁。▲▽-”后续很多酒企纷纷推出年份酒▽◇，比如茅台-★◆、五粮液▷-、以及省内的竞争对手口子窖•●-▽。

　　存货占比18%…-■▼☆☆，负债率35%◁◆▪▷，现金▽…▪、理财产品…□▽□…★、股票投资占比约40%●◇，无借款-▷○。

　　随着宏观政策环境和消费结构变化▼▪★,白酒市场需求从金字塔型向橄榄型转变=•☆…■。白酒的商务消费已经开始从超高端○☆=☆-、高端市场☆▽…,向中高端…•、中端转移▲-…☆。而中低端▲=……▪○、低端市场随着消费水平提高◁▷●●,市场需求向更高水平转移○▲□••,中端市场将成为未来几年白酒消费的主要增长领域▽■◁▲◆…,构成白酒市场中坚力量•…。

　　由此整体看来…●=，年份原浆还只是一个区域性品牌k8凯发国际•▷○□=-，其在省内的主要竞争对手口子窖在2015年半年报中提到安徽省内销售收入同比增加37%▷○▼，公司在扩展省外市场的同时-▼○◆△，还需时刻警惕竞争者的攻击•◁▽◆•。