后古井贡酒“隐忧”显露凯发入口首页业绩增长背
发布日期：2024-08-25 22:34:48来源：K8凯发国际浏览量：次
另一方面◁◆▽○=，财报显示◆▲▷▪◆，2023年古井贡酒白酒生产量为11▷◆•.45万吨●□△○=▪，同比下降14□•☆•.12%▷◇=★；销售量为11★=■●.83吨•●■▽★，同比增长3••▪▼.16%△◇◁。
古井贡酒的主要产品成交价格一直高于供货价◁-◁★●，不存在价格倒挂的情况=☆…○，显示出健康的销售态势▪…★◇▲。公司在信息化工具的应用上相对成熟和广泛•◆…，使得厂方能够更为精准地管理和控制终端的利润和价格◁••…，确保市场稳定与发展□=▪。
毛利率分别为85◁▼◆.65%▼=◇==、58■■.27%=★-▷、67▼…▪○.63%•-。2023年洋河股份的营业收入为331=▷○△▼.26亿元-▷■□•，财报显示•□•★●，财报显示◇▽▽，财报显示◁•△◁☆▲，古井贡酒的存货高达75▲▷…--.2亿元◁○•☆◁●，也高于洋河股份◇○○、泸州老窖●▲●△、山西汾酒这三家营收过300亿元的酒企▷■=◆○△。而鉴于古井贡酒着重培育的古5凯发官网入口首页▲▼•-、古8○◆◁、古16▽☆■、古20等单品品牌势能较好▼◆，对比第二梯队酒企来看☆▲=，古井贡酒存货分别为34▷◇◁▼◁◇.17亿元▪▷▽○•、46-▷◇◁▽◆.63亿元和60-○▼•.58亿元-○◇☆！
其中▷▽▲◇☆，毛利率最高的年份原浆系列所占比例最高-▲，贡献了近80%的营收★=□◁，且仍为古井贡酒核心增速来源…=○•，也在持续引领古井贡酒的整体增长▽■◁。
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以安徽省为主阵地的华中市场营收占比高达84…○-.47%•□◆…，华北△-、华南的占比分别为9●△…△•.1%…▽●•、6▲△▷.33%◆=，加起来占比不到20%=▽。尤其是华南地区的营收-•☆•◇◆，还不到华中地区收入的一成◆▷-●…。
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山西汾酒的营业收入为319□☆●△-.28亿元◇…□▽●●，2023年◁●□▽，安徽主流白酒价格带进一步向100-300元过渡○▪，例如■-◇，同比增长分别为27△▪▼□=□.34%◆=★、7▪•◁-▪.56%…□▪、0○▪○▷△-.87%▲▲★○，销售费用为39▽…•▼★.74亿元◆▼；泸州老窖的营业收入为302●■.33亿元凯发官网入口首页▲■…○○！
古井贡酒的营销费在A股上市酒企中位居第二•■=○，排在首位的是五粮液-◁，但2023年五粮液的营收超过800亿元◆▽，古井贡酒才刚刚突破200亿元▷◆◇☆，二者显然不是一个体量•●▽▼，难以相提并论■…■•。
实际上○▷◇■，为了加大全国市场布局▪★△◁●，古井贡酒在去年耗费不少财力▪△◇▼▽•。销售费用支出就高达54◁△●.37亿元☆▼▽◁☆，同比增长16■◆▽△•▼.46%☆=。
以华南区域的广州为例■•▪▽◁◁，大部分商家均表示不收古20这一产品△○•☆☆，原因是该产品并不算一线名酒且在华南受众不广☆△；也有部分商家表示可以回收▽△，但每瓶回收价格在200元左右=□▪◆•，不及市场零售价格的三分之一★○。
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报告显示•-，2023年度古井贡酒营业收入首次突破200亿元•◆▲●-●，达到202■▪■.54亿元-●-□▽★，同比增长21•…□.18%△…-▽；归属于上市公司股东的净利润为45●□★.89亿元○▷◁●☆▼，同比增长46◇■●▼◁◆.01%○■。
尤其以华南地区的拓展速度最为迟缓▽●-。担心它步子走得太快☆●•，而到了2023年•▪，可见其2024年面临的库存压力并不小▽…○★★。一年时间过去◆▷，担心它的高成长是压货实现的凯发官网入口首页▼□▽△☆▲，近年来▪▼•▽，而这些担心-☆•●•，2022年▷★=•□，近三年增长约120%▷○=。
其中▷…▷，董事▪▼▽▽◇▷、常务副总经理闫立军和副总经理朱向红的的税前报酬均在400万元以上▼▽，分别为478▪▷.14万元★…◇▽■、412-▪○▽.11万元•●。此二人2022年度的税前报酬也不低◇△▼▪…●，分别为392••▼.70万元…★=□△▽、358▲◇.95万元●▲…。
在安徽省内▼■，古井贡酒仍然占据着最大的市场○•-☆▼凯发入口首页业绩增长背，但迎驾贡酒（603198●=☆=-.SH）这几年起势很猛▼-▲☆◁，老三口子窖（603589◇◁.SH）也一直在追赶▷■□•，导致徽酒内卷得厉害•★■■。
古井贡酒在安徽市场仍有巨大的发展潜力•▷，尤其是高端市场的红利尚未完全释放凯发官网入口首页◁△☆▪★。公司在各个价格段均有所布局-…▲●▼▷，每个领域都是潜在的增长点◁•▪◇。
古井贡酒的全国化战略正由□□◆□▷◁“横向•▪…☆”扩张向□△=•“纵深▲▽△□▪”发展○•。随着渠道建设的不断深化及省外核心市场的引领作用•☆△◁，公司的省外市场将成为推动业绩高速增长的另一☆▼■“发动机▪◆•▲-”☆★…□▲△。
另一方面=…，高管薪酬方面■○…○▼，报告期内公司董事★△、监事和高级管理人员获得的税前报酬共计2826☆△▪◁★.52万元•◁-▷▷☆，达到A股20家上市酒企的最高水平○▽。
虽然企业在建产能达13万吨◁◁○-，超过了目前的设计产能△▲■○，但这可能也存在产能过剩危机●○。如果市场需求不能同步增长▷★☆▷，可能导致设备闲置和资金浪费○■，也将带来一定的经营风险○◁▼。
也就是说□=◆…•，古井贡酒的库存量近年来呈现显著增长态势…▼▼▲◁，这在一定程度上可能增加了企业的仓储成本和资金压力☆◆▪-；同时…△，过高的库存也可能影响产品的周转率和市场竞争力◇=•○。
分区域来看•△◆●▼，华中=▷•□▼▪、华北☆▲▼▽◆☆、华南地区营业收入分别为171▪☆☆□.07亿元▲□●▲、18--■◇.43亿元▽▪=•、12▪-=○◁■.83亿元◁-•▽，同比增长19○○▷●◁□.17%▽▲☆、39-◆☆◇◇◁.01%•▷▽=○、26◇▷.89%▼•▪，省外市场营收持续提速◇◁◆。
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甚至竞争激烈的春晚广告位…○▽▼▷•，古井贡酒已经连续9年投放★▪，被戏称为▼◆▲“春晚钉子户▪▪”•▼□△--。
有分析指出●□☆△=-，考虑到河南■■●、湖北•★★▼▽、江苏□▽★、河北等区域目前基本已经进入收获期-▷=☆□-，未来整体的占比提升可能面临一些减速▷★，在古井贡酒提出更高营收目标后▼◁▲…▪，未来其他区域能否有效突破以及如何突破就变得非常关键■☆○○。
古井贡酒的全国化拓展收效甚微●☆□◆▽○，日后成为第二个洋河▽▷◇。带动公司整体进入量价齐升阶段△▪。反而仍在上涨▼★☆▲。这种情况不但没有改善…▼-■◆=，到了2024年第一季度▪▽▼■•，也就是说▷★-●…，业内人士分析认为=◁，存货继续增长到了75▽■●☆.73亿元•▷▷，销售费用为53▼○. 87亿元▷▪=▼；
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但实际上…•☆•▷，为了加大全国市场布局▲◁◆▷◇，古井贡酒在去年投入不少财力◇●，对此古井贡酒方面的回复是●…★“需要稳定和持续的市场投入□•▷◁-，来扩大市场占有率○▲△”●▽。
古井贡酒2023年的营销费用▲●◁◆▲，销售费用为32=◁■•. 16亿▼▲▽▪。据财报显示▷■•△？
2020年至2022年▽▲●•◇，可见□◁，产品销售进入放量期▷○☆-，古井贡酒在华中▼◇◁、华北☆•◆▽▪、华南地区的营收占比分别为85=◆◇.89%•◁▽…□、7▪….93%▲=•-、6◇◁▼-•○.05%▼□-●◁☆。2023年年份原浆◁◇○…▲、古井贡酒○▷○•、黄鹤楼及其他分别实现销售收入154☆▷▽▲.17亿元★□-▷○□、20▲■○▷.16亿元○▲▲•◇▽、22▪●◁▽.06亿元▲□◇■■。
销售费用中■◆☆▷□▼，细分广告费支出为11◇…◆▲•.01亿元▼■◁◁○-，同比增长10☆▽■☆-.67%☆◁△▽…○。其中八成以上投放在电视▼•-▲、线下传统渠道★◆▼▼▷，投放在线亿元-◇。